此前虎嗅曾撰文《中兴上半年利润新低，不值得悲观，但有隐忧》谈到，2011年中兴依靠着出售国民技术股份套现8.46亿元，在去年上半年获利7.69亿，如果扣除非经常性损益后，股东净利润其实是负7700万元，那今年的情况又如何呢？

    中兴通讯昨日公布了2012年上半年财务报告，报告显示，中兴通讯第二季度净利润较上年同期下滑85%，至9400万元。今年上半年净利润较去年同期下降68%，为2.45亿元，在盈利面前细细品味其财务报表时发现，中兴通讯的运营亏损高达8.63亿，而净利润更是通过软件产品增值税退税的11.5亿来获得的。虽软件增值税退税是一个可持续性的收入，但是按照其去年前三个季度退税9亿人民币的情况来看，电信软件等业务同比仅增长33.82%的中兴通讯，上半年计入的11.5亿的退税额似乎有一些激进了。

    《金融时报》 对中兴通讯的未来做了另一番梳理，虎嗅网摘编如下：

    中兴通讯(ZTE Corp)昨日公布了自六年前上市以来的最大净利润降幅。按出货量计算，该公司是全球第五大电信设备生产商。

    此前其他主要电信设备生产商公布的一连串中报业绩同样疲软。华为(Huawei)今年上半年营业利润同比下滑22%，该公司是中兴通讯在中国国内的主要竞争对手。爱立信(Ericsson)上半年净利润则为12亿瑞典克朗(合1.72亿美元)，较上年同期下降63%。

    分析师们预计，在今年年底之前，可能转化为中兴通讯新订单的运营商资本开支规模不会显著增长，因为预计在2014年以前，运营商不会获得第四代移动服务牌照。

    巴克莱资本(Barclays Capital)分析师顾永贤表示：“我们依然认为明年全球电信领域的资本支出只会出现个位数的增长，因此未来电信设备制造行业的形势仍很严峻。”

    手机行业分析师们预计，一旦全球低成本智能手机市场稳定成型，中兴通讯将从中长期受益。不过虽然该公司手机产量快速增长，现已成为按出货量计算全球第四大手机生产商，但手机业务压制了该公司利润水平。

    中兴通讯的问题还不止于此。在欧盟，该公司和华为一道正在受到调查，它们被指控获得了来自中国政府的不公平补贴。今年美国对中兴通讯的调查，对这家公司在美国市场发展前景的影响程度，甚至超过了华为当年。

    虎嗅尾注：电信设备疲软，4G牌照迟迟难见踪影，而中兴此前主打的千元机也正在受到多方的冲击，此外还有巴西的官司缠身，中兴的下一步该如何去走？依旧靠卖关联公司股票来美化财务报表？恐怕我们要看的更悲观一些了。

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