【财经网专稿】记者 魏枫凌 汇丰中国11月制造业PMI初值显示中国经济反弹仍在延续。然而中国央行的行动正进一步趋于谨慎；对于财政政策对实体经济的支持力度，经济学家也持保守估计。

　　汇丰周四（11月22日）公布的11月制造业PMI初值显示中国经济强劲反弹。汇丰中国11月制造业PMI初值跳升至50.4，为逾一年来首次返回荣枯线上方，10月初值为49.5。

　　10月汇丰制造业PMI分项指标中，新订单指数初值跳涨至51.3，创13个月 位。

　　经济增长已经在9、10月份连续两个月反弹，8月以来国债收益率的回升也体现了债市对经济回升的预期。然而，国债收益率自11月以来显示出掉头向下的趋势，1年和10年期至今分别回落13个基点和5个基点，暗示债券市场预计在全年GDP增速低于目标的风险已经很低的情况下，宏观调控将趋于谨慎。

　　央行周四进行了7天和14天两期逆回购操作，总规模共计890亿元，其中7天期交易量为460亿元，14天期交易量为430亿元，中标利率持平。据此测算，央行本周将实现净回笼资金240亿元，为连续第三周净回笼资金。

　　央行连续净回笼以及央行行长周小川防范通胀言论所体现的谨慎态度，或许是货币政策从前一阶段的中性向谨慎的过度。高盛高华经济学家宋宇指出，由于即将实施新的货币和信贷增速目标，不排除货币政策在2013年年初有所收紧。

　　“年底突击花钱”的现象是每年都会发生的季节性特征。但宋宇认为，受前三个季度经济放缓以及结构性减税措施影响，财政收入增长可能仅会略高于预算水平，因此今年四季度财政政策支持力度可能较往年有所减弱。

　　（证券市场周刊供稿）

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