导读：道琼斯通讯社专栏作家麦迪甘(Kathleen Madigan)在MarketWatch撰文指出，美国贸易赤字连续两个月减少并不能视为趋势，相反，在全球经济不景气的大背景之下，贸易赤字完全可能在下半年大幅度抬升，进而对经济形成打压。以下即麦迪甘的评论文章全文：

　　千万别觉得贸易赤字的缩小是理所当然，因为这样的趋势其实是难以为继的。

　　5月间，美国贸易赤字连续第二个月缩小，从4月间的506亿美元减少到487亿美元。对于经济增长而言，贸易赤字的缩小是个好消息，因为这意味着美国的生产商可以向海外卖出更多产品，或者是国内的消费者对于进口商品的需求减少。

　　可是，现在的情况并不能被视为某种趋势的开端。我们甚至不能将这解读为外贸将帮助提升第二季度国内生产总值的证据。事实上，5月的赤字缩小，主要的功臣是原油价格的下跌。在根据价格进行调整之后，4月和5月的真实赤字还要略高于第一季度的水平。真实国内生产总值增长年率第二季度预计将在1.5%到2.0%之间，而第一季度是1.9%。

　　High Frequency Economics首席美国经济学家谢菲尔德森(Ian Shepherdson)就认为，贸易赤字很可能就要开始扩大了，在下半年，经济增长将因此受到重大冲击。

　　谢菲尔德森强调了两点。首先，由于全球经济增长趋缓，美国出口增长的脚步已经大大放慢了。比如，今年5月的出口较之去年同期增幅只有4.9%，而去年同期较之前年同期却有7.7%。

　　其次，供应管理协会汇编的出口订单指数过去两个月当中已经大幅下跌。谢菲尔德森解释道，鉴于目前的订单就相当于未来的出货，“如果指数依然保持6月的水平，那么我们可以预见，下半年的出口将呈现垂直下滑的态势”。

　　他警告说，哪怕这令人不快的一幕没有兑现，在全球经济增长迟缓的大背景下，“我们也无法排除美国外贸赤字迅速上升的可能性”。

　　与此同时，美国的进口增长速度也在减缓。截至5月底的十二个月当中，真实进口增长3.6%，而去年同期的数字是6.5%。鉴于美国消费者和企业在开支方面都变得越来越谨慎，这样的变化倒没有什么值得吃惊的。

　　可是，必须予以强调的是，美国的进口与出口的比例为3比2，这也就意味着，哪怕进口增长速度减缓，其总规模依然超过出口。

　　在这种情况之下，贸易赤字在下半年显然会扩大，成为美国经济拖后腿的因素，使得后者依然无法兑现全部增长潜力，无法创造足够的就业机会。

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