编者按：发改委环资司和财政部经建司、科技部高新司20日委托中国电子进出口总公司，对2012/2013年度财政补贴推广LED照明产品进行国内公开招标，确定产品LED筒灯、反射型自镇流LED灯高效照明产品的推广企业、产品规格型号及协议供货价格。此次招标补贴资金采取间接补贴方式，由财政补贴给中标企业，再由中标企业按中标协议供货价格减去财政补贴资金后的价格销售给终端用户，最终受益人是终端用户。受财政补贴利好，LED有望走出低谷。
台湾电子行业6月营收分析：行业增速出现波动 LED有望走出低谷
电子元器件行业
研究机构：国海证券（000750） 分析师： 钱文礼 撰写日期：2012年07月16日
上游半导体制造和封测行业受季末盘点和欧债危机影响略有波动。台积电单月营收自上月达历史新高之后小幅下降至428.6亿新台币，环比下降1.7%，但是受基数影响同比依然增长20.2%，连续三个月保持20%左右的正增长。另一大厂商联电环比增长0.9%，同比增长1.1%。环比连续四个月实现正增长，同比在2011年4月以后第一次回归正值，联电预计7月份也将保持同比正增长。封测行业与晶圆制造基本一致，日月光6月份营收615亿新台币（非合并），同比增长9.2%，增速超过5月份3.7个百分点，环比下降2.1%；另一个封装大厂矽品的增长环比出现较大下滑，同比增长1.3%，环比下降6.3%。6月份欧债危机全面加深，对全球经济和半导体的需求都产生了短期影响，这也使得行业复苏出现短暂波动。同时二季度末，客户季底盘点同时顺延部分订单到7月份，也对行业产生了部分影响。预计第三季度订单将恢复正常，且进入电子产品出货旺季，行业营收预计将会有所好转。
平板电脑成为整机代工行业的增长点。整机代工制造业营收增长最抢眼的是广达，营业收入889.0亿新台币，环比上升22.3%，同比上升3.4%。广达的增长受惠于持续的服务器订单，以及平板电脑的代工。整机代工厂商中英业达是 一个营业收入减少的公司，达275.6亿新台币，环比下降9.34%，同比下降14.3%。在增长强劲的平板电脑领域，自从去年惠普退出WebOS平板电脑市场后，英业达一直缺少大客户的平板订单，非NB部分的营收增长十分缓慢，导致营收下滑。下半年在微软、谷歌和苹果三巨头的都会有新的平板电脑推出，平板依然是下游终端为数不多的增长亮点。
苹果产业链：iPhone库存调整使得产业链普遍下滑。鸿海在6月份同比增长4%，打破了5月份连续8个月保持20%以上的增长态势，环比下降17.7%。为苹果生产触控面板的TPK营收同比增长4.0%，环比下降10.1%。苹果触控面板第二供货商胜华，营收同比减少30.1%，环比减少33.6%，为三年来环比最大跌幅。为苹果提供摄像头模组的主要厂商大立光和玉晶光营收均环比下降。大力光环比下降13.29%，同比下滑23.52%；玉晶光环比下降7.61%，同比增长20.33%。iPad产业链依然保持了较快的增长，瑞仪、新普和顺达增速最快，其中瑞仪同比增长98%，新普同比增长18.95%，顺达同比增长34.64%，7月份iPad在大陆销售，预计iPad产业链高增长还将持续。
分析全部行业和公司中的亮点在于：1.微软、苹果、谷歌都竞相进入平板电脑领域，并且在下半年都会有新的平板电脑推出，平板电脑相关产业链的订单将增加，国内平板电脑相关企业，如结构件的安洁科技（002635），触摸屏生产厂商欧菲光（002456）等有望受益。2.苹果为推出新一代iPhone正逐步调整原有iPhone4s的订单和采购，这使得苹果iPhone产业链相关公司营收增速明显放缓，国内iPhone相关产业链公司中期业绩可能受影响。3.大陆市场发展迅速对需求拉动作用正逐渐明显，依靠大陆手机订单实现放量增长的被动元器件企业奇立新，以及依靠大陆LED补贴政策投资大陆的LED企业东贝、宏齐等都是明显的例证。因此国内相关公司也同样有望取得不错的增长，我们认为台湾6月份LED厂商的营收增速明显好过以往，因此有必要密切关注7月份相关公司的情况，观察LED企业能否彻底走出低谷。三安光电（600703）和聚飞光电（300303）值得关注。
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