故事发生在清末年间,战火连绵、民不聊生。
庞青云(李连杰 饰)为清兵首领,被同僚出卖,所带军队无一生还。因为装死而活下来的庞青云被姜午阳(金城武 饰)发现并带回村,与村落首领赵二虎(刘德华 饰)相见。三人带领全村男人劫抢官银,庞青云直取敌首,大获全胜。却导致官府半夜报复。三人商议后决定投清,纳投名状结兄弟义,大哥庞青云,二哥赵二虎,三弟姜午阳。三人浩浩荡荡地带着一百零八人出发从军。这支兄弟军不要命的拼劲,拿下不少胜仗。只是爬得越高,大哥的志向越大,二虎与三弟再也无法管束,分歧渐生;而大哥与嫂子(二虎之妻,徐静蕾 饰)的感情被三弟发现,三弟误以为嫂子是兄弟反目的原因,想借杀嫂子来解救二虎。面对朝廷的欺诈、官府的黑暗、野心的膨胀,曾经纳过投名状的三兄弟最终自相残杀……
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