这首词作于南宋淳熙元年（公元1174年）或淳熙二年（公元1175年）。当时，强敌压境，国势日衰，而南宋统治阶级却沉湎于歌舞享乐，粉饰太平。洞察形势的辛弃疾，欲补天穹却恨无路请缨。他满腔激情、怨恨，交织成了这幅元夕求索图。

 

　　此词的上半阕主要写元宵节的夜晚，满城灯火，众人狂欢的景象。

 

　　“东风夜放花千树，更吹落，星如雨”：东风还未催开百花，却先吹放了元宵节的火树银花。它不但吹开地上的灯花，而且还从天上吹落了如雨的彩星——燃放的烟火，先冲上云霄，而后自空中而落，好似陨星雨。这是化用唐朝人岑参的“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”。

    接着，写车马、鼓乐、灯月交辉的人间仙境，写民间艺人们载歌载舞、鱼龙漫衍的“社火”百戏，极为繁华热闹，令人目不暇接。“宝”、“雕”、“凤”、“玉”等种种丽字，只是为了给那灯宵的气氛来传神来写境，大概那境界本非笔墨所能传写，幸亏还有这些美好的字眼，聊为助意而已。这也是对词中的女主人公言外的赞美 。

    下阕，专门写人。先从头上写起：这些游女们头上都戴着亮丽的饰物，行走过程中不停地说笑，在她们走后，衣香还在暗中飘散。这些丽者都非作者意中关切之人，在百千群中只寻找一个——却总是踪影难觅，已经是没有什么希望了。

　　忽然，眼睛一亮，在那一角残灯旁边，分明看见了，是她！没有错，她原来在这冷落的地方，未曾离去！发现那人的一瞬间，是人生精神的凝结和升华，是悲喜莫名的感激铭篆。

 

　　到末幅煞拍，才显出词人构思之巧妙：那上阕的灯、月、烟火、笙笛、社舞、交织成的元夕欢腾，那下阕的惹人眼花缭乱的一队队的丽人群女，原来都只是为了那一个意中之人而设，而且，倘若无此人，那一切就没有任何意义与趣味。

 

　　另一种说法认为：站在灯火阑珊处的那个人，是对辛弃疾自己的一种写照。

    根据历史背景可知，当时的辛弃疾不受重用，文韬武略施展不出，心中怀着一种无比惆怅之感，所以只能在一旁孤芳自赏。这就像站在热闹氛围之外的那个人一样，给人一种清高不落俗套的感觉，体现了受冷落后不肯同流合污的高士之风。

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