原标题：康芝药业：宏氏投资调整业绩 ，激发中山爱护未来业绩潜力

　　6月7日，康芝药业(300086.sz)发布公告，因受2020年新冠疫情对中山爱护经营业绩的不可抗力影响，公司董事会审议通过了《关于海南宏氏投资有限公司调整业绩 方案及签署相关补充协议暨关联交易的议案》，基于对中山爱护未来发展的信心，切实保障公司及中小股东的利益，拟对2018年收购中山爱护后签署的业绩 补偿方案进行调整，将原定的业绩 期调整为2018年、2019年、2021年、2022年、2023年，业绩 的净利润总和与原 总额保持一致，此议案需公司股东大会审议。

　　原定业绩 金额不变

　　2018年，康芝药业以3.5亿元收购控股股东全资子公司中山爱护日用品有限公司100%股权，延伸发展儿童大健康领域业务。

　　资料显示，中山爱护的产品包括婴童洗衣液、皮肤清洁、湿巾、爽身粉、润肤乳霜等200多个单品，在全球多个国家和地区均有销售，已发展成为国内婴童洗护行业的一线品牌。

　　根据公告，考虑到2020年度新冠肺炎疫情对交易标的实际影响情况，经各方确认，拟将中山爱护业绩 期限调整为2018年、2019年、2021年、2022年、2023年，五个会计年度合并累计计算。同时，原约定的股权回购协议和宏氏投资自愿追加的业绩 的净利润数总额不变。

　　值得一提的是，2018年8月12日宏氏投资自愿性追加了中山爱护的业绩 ，体现宏氏投资对中山爱护未来经营业绩的信心。而本次业绩 方案调整后，将中山爱护2021年、2022年两年纳入股权回购所涉业绩 期的范围内，更能压实股权出让方的经营管理责任，促进中山爱护后续经营业绩的提升。

　　此外，宏氏投资还提出以其控股子公司海南康大投资有限公司所持有的位于海口市海甸岛的成熟大型商业综合体物业—海甸城作为签署补充协议的履约保证措施。股权穿透后，该物业归属宏氏投资实际拥有的物业评估价值约为7.76亿元，足可覆盖宏氏投资需支付的回购款项金额。

　　新冠疫情倒逼加速转型

　　康芝药业在公告中解释，2020年上半年受新冠疫情影响，全国多地物流线路无法正常开通，原材料采购和物流运输基本停滞，部分客户取消了原定的订货计划，致使中山爱护全年的产销计划和销售渠道维护建设工作面临严重的不利因素。

　　此外，疫情的爆发也严重影响了中山爱护新产品的研发和上市推出，直接影响了当年的销售收入和渠道拓展工作。例如，公司原计划在2020年推出解决婴童肌肤问题的“小安心”中高端产品，预测年销售额6000万元，受疫情影响被迫延期。

　　为应对疫情带来的消费习惯改变，中山爱护进一步转变营销策略，主动调整取消和受疫情严重冲击的部分线下婴童门店的合作，大量将渠道建设和费用投放向线上渠道倾斜。2020年，中山爱护线上渠道推广费用同比增加43.89%，此举有望持续提高线上渠道的客户粘度，促进公司的渠道转型。

　　同时，中山爱护利用市场契机大力发展OEM代工业务，利用其满足药品生产要求的高标准生产车间，大力引进知名国外品牌进行代加工。截至目前，已和迪士尼、Dermacode等知名品牌达成合作，预计随着合作的加深和品牌营销工作的推进，中山爱护的产品结构和收入来源会持续优化和提升。

　　此外，中山爱护依托母公司医疗防护用品业务的经验和资源，开拓一次性医用丁腈手套等医疗用品的贸易业务，并积极探索以贴牌代工的模式与具备生产资质的厂商合作，发展医疗防护用品出口外销业务。截至目前，已实现了1200万元的销售额，未来在手订单充足，将为公司带来一定的业务增量。

　　“三孩”政策催生行业新机遇

　　政治局5月31日召开会议，会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。这意味着“三孩”生育政策即将落地，新生儿出生数量预计将在未来较长一段时间内保持高位，母婴用品消费市场的容量将持续扩大。

　　公告显示，为了进一步抢抓“三孩”新政红利，中山爱护对未来产品体系进行了长期规划，公司将进一步以产品结构优化为抓手，全力推进新产品的开发工作，以多系列产品对不同层次、不同需求的市场进行全面覆盖，以平衡市场份额及公司的毛利率水平，从而达到经营目标。中山爱护提出了以“扩品”和“扩龄”为主要思路，以产品创新提升企业的竞争力。其中，“扩品”是指加强产品创新力，扩大产品的品类范围和产品的用途，更好的适应消费者的需求;“扩龄”是指将系列产品面向的消费者年龄从0—3岁提高至0—12岁，针对婴儿、幼儿、儿童、青少年等不同年龄段的不同特征，分别开发不同特点和用途的产品，以更好地迎合消费者的需求。

　　截至目前，中山爱护已完成氨基酸系列、麦卡卢蜂蜜系列、日本进口高端系列、益生元系列等多个中高端系列产品线的开发工作，并计划于2021年底推出上市，根据产品立项报告，预计新系列产品年销售额可达1.13亿元。此外，如女性内衣清洗剂、防串色洗衣片、乳头皲裂膏等多种创新力度高、市场竞争力强的单品也列入了产品开发日程，未来上市推出后也将进一步丰富公司的收入来源。

　　婴童行业人士指出，中山爱护作为业界少见的拥有医药背景+药研实力+成熟品牌+自主生产的婴童洗护用品品牌厂商，随着线上渠道拓展、品牌知名度提升、产品迭代加快等重点工作的快速推进，中山爱护未来的业绩潜力值得期待。

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