此前有媒体报道称,茅台酒的社会库存或已达到一年的供应量,有300万至400万箱。若加上经销商的渠道库存,其民间囤货或已达到茅台酒两年的供应量,有2万多吨。受这一消息影响,茅台股价从10月末的247.37元/股下挫至16日的224.40元/股,短短10多个交易日,公司流通市值“蒸发”约183亿元。
华创证券食品饮料行业分析师薛玉虎认为,茅台的社会库存到底有多少并无权威统计数据,因为这些酒储存在各个家庭、经销商手中。“2万吨这个数据没有事实依据”。
统计数据显示,上半年,贵州茅台集团白酒总产量4.2万吨,其中,茅台酒产量2.4万吨,同比增长15.3%。前三季度实现营业收入199.31亿元,同比增长46.1%;归属上市公司净利润104.2亿元,同比增长58.62%。
“近期整个酿酒板块都在回调,并非只有贵州茅台一家,一些个股比茅台的跌幅还要大,这是市场的正常波动。”国泰君安分析师刘冰说,短期来看茅台集团在带动贵州经济发展过程中将继续扮演重要角色,释放动力强劲,同时其业绩释放空间弹性大。
从价格走势看,茅台酒价从今年初的2300多元下降到现在的1500多元。与近年来一路猛涨的趋势相比,价位渐趋合理区间。有分析人士认为,茅台酒价格的下跌与不少经销商放弃囤积,将茅台“去投资品化”的行为有关。
从2004年开始,白酒行业进入一个景气上升周期,行业营收总量年年攀升,年均复合增速在20%多的水平。自2006到2010年,行业总营收从900多亿元上升到2000多亿元。
同时,包括茅台在内的高端白酒被视作具有 品属性的投资品,吸引大量社会游资涌入炒作,价格因此一路走高。
但到2012年,经济形势发生变化。一方面货币政策收紧,大部分社会投资品价格处于下行过程;另一方面,今年3月国务院会议指出要严格控制“三公”经费,继续实行零增长,禁止公款购买香烟、 酒和礼品。
与此同时,白酒行业近年来的疯狂扩张逐渐达到巅峰。根据《中国酿酒产业“十二五”发展规划》提出的目标:到2015年,全国白酒总产量将达到960万千升,比“十一五”末增长8%。但在2011年,中国生产白酒产量达1025.6万千升,同比增长30.70 %。这意味着,当年白酒行业已经预先完成了“十二五”规划的产量目标。非理性的产能扩张,在遇到经济不景气的时候,就会显现其产能过剩的问题。
因此,多种因素叠加,造成高端白酒市场的价格下滑。日前茅台集团发布了三季报,虽然赢利等数据依然亮丽,但在高端白酒业重要的预收款数据上,从年初的70.27亿元降至37.47亿元,降幅接近50%。
多位受访的业内人士都表示,价格“泡沫”挤掉之后的茅台,售价已处于合理区间,未来下行空间比较有限,销量将稳中有增。
华创证券日前发布的研究报告称,高端酒的产量未来不可避免要放缓增速。在这一背景下,价格因素将成为高端酒的核心竞争力。因此茅台价格回调将有利于巩固其龙头地位,公司的定价能力也将提高。
(责任编辑:梁梦晚)
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