预约最早披露2013年中报的沪市鲁股———滨化股份(601678,股吧)（601678）22日揭开了神秘面纱。不过，这却是继圣阳股份(002580,股吧)（002580）之后，再度裹挟来一阵“寒流”，将“开门红”吹得不见踪影。

滨化股份中报显示，今年1至6月份，公司上半年实现营业收入19.38亿元，同比下降8.47%；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，较去年同期逾2亿元的净利润，下滑29.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是较去年同期下滑40.61%，跌至1.17亿元。

鲁股中报大戏刚刚启幕， 披露的两只个股便先后报业绩下滑，令市场为后市担忧情绪渐浓。

业绩直转急下

滨化股份对营收净利双下滑的解释是，受上半年国内宏观经济整体复苏缓慢的影响，公司业绩同比出现一定下滑。“主要是烧碱产品市场延续了去年下半年以来的低迷走势，产品价格较去年同期下降幅度较大，导致毛利率下降；环氧丙烷产品价格基本保持稳定，供需基本平衡。三氯乙烯市场持续低迷，行业已处于比拼毛益的竞争状态。”

为应对上述不利因素，滨化股份大力调整产品结构，上半年提高了高附加值的食品级液碱、食品级片碱等产品的产量和市场供应量，适当调整三氯乙烯产品的生产负荷。“同时，公司利用多年形成的信誉和品牌优势，积极拓展海外市场，上半年出口粒碱3.48万吨，同比增长43.98%，新开发三氯乙烯国外客户10家，实现出口4846吨，同比增长3.11%。”

但滨化股份的努力并未改变上半年经营业绩的颓势。

通观滨化股份披露的主要财务数据表，几乎所有数据与上年同期相比都处于削减状态。除净利润外，滨化股份上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.18元，较去年同期的0.30元下跌40.61%；总资产则较上年度末下降0.19%。

事实上，这已不是滨化股份首报业绩下滑。2月28日，滨化股份发布的2012年年报称，因国内PVC产能存在着结构性过剩，产品竞争激烈，需求放缓，从而导致国内PVC价格始终处于低位运行，且“氯碱平衡”难度进一步加剧，公司去年实现营业收入42.1亿元，同比下降8.72%；归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比下降39.81%。

而在2011年，滨化股份曾“意气风发”地发布年报称，公司当年实现营业收入46.13亿元，同比增长29.04%；实现归属母公司的净利润6.09亿元，同比增80.51%；实现基本每股收益0.92元；拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

未计提引质疑

值得注意的是，滨化股份中报显示，公司上半年存货达1.44亿元，但其计提跌价准备却为0元。

面对营收、净利润双双下滑的困境，滨化股份对其存货未计提跌价准备，此举被业内人士质疑，公司存货跌价准备的会计处理办法未能真实反映当前惨淡业绩，有虚增净利润之嫌。

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