第二，从淘宝生态环境来看，仍存在着不利因素。互联网观察人士魏武挥(微博)认为，淘宝生态中的风险在于马太效应。淘宝几百万卖家，由于流量的有限性，在争夺资源过程中，必然是大卖家取胜，大小卖家的贫富差距越来越大。

“如果商家不是真正意义上大范围地赚钱，其实你的两条腿下面是沙子，不是石头。如果没有长尾，脚下是不踏实的。”魏武挥说。

第三，淘宝、天猫的业务并非没有天花板。亿邦动力网总编贾鹏雷认为，淘宝的瓶颈在于流量的数量和价值。天猫的瓶颈包括两方面，一是品类，二是公共服务的成长性和速度。

“天猫以服装品类为主，在服装品类之外，如大家电，天猫会受到后端能力的局限，店家的运营效率，相对于京东、易迅也是比较低的。”贾鹏雷认为，这种瓶颈什么时候出现不好判断，但明年变数会更大。

未来，品牌商将有更大的主导性和自主性，未来对平台的依赖性会降低，流量将更加分散，去中心化。

以服装品牌为例，去年服装到了清库存的关键时期，推高了B2C交易额。据了解，很多有影响力的传统品牌，库存清理已告一段落。经过对电商的迷茫期后，品牌商对线上线下同时操控的理解也大大增强。在没有库存压力的情况下，将重新制定策略。

此外，中国经济增速在下行；近期有消息称，包括商务部、财政部、国家税收总局等相关部委已经开始商讨电商收税措施，这些都属于宏观利空。“在上述因素出现前，上市是合理的。”谢文认为。

上市地点：选择香港或是退而求其次

阿里巴巴集团选择在香港上市，或是多重因素综合考虑的结果。

据知情人士透露，港交所、纽交所、纳斯达克三大股票交易市场皆在争抢阿里巴巴IPO。港交所给出的优惠政策是，建议阿里在港同步发行“双币双股”，即在香港证券市场同时拥有两个股份交易代码，以人民币和港币进行双币交易。

在香港上市，在吸引全世界资本方规模方面不如纳斯达克。但如果在美国上市，可能面临监管。美国交易市场进入门槛低，但信息披露的门槛高，要求公司更加透明。

“支付宝事件一定会被美国投资者穷追猛打，列入风险。成熟的市场，对游戏规则比较在乎。香港主要是中资主导，不太讲这一套。选择在香港上市，是不得已求其次。”谢文认为，阿里巴巴集团上市应该会有不错的表现，“因为中国钱太多了，没地方去。”

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