如果仔细回顾一下马云与华尔街的交集，我们觉得阿里巴巴美国上市的道路可能也不平坦。美国的投资者一定还记得雅虎被夺走的支付宝[微博]，还记得2009年马云面对华尔街光明正大地坚持股东第三。毕竟，马云信奉的是“客户第一、员工第二、股东第三”。

许多对美股望而却步的中国公司，不适应的其实是美股市场对中小投资者的保护和集体诉讼传统。在2011年，马云以VIE的由头强行剥离支付宝，虽说是得到大股东雅虎的默认，但雅虎的小股东全都不知情。以美国人热衷打官司的性格，谁知道雅虎的小股东和基金经理会不会在阿里巴巴美国上市后再凑个热闹呢？“明知山有虎，偏向虎山行。”马云真的会做出如此选择吗？

再回顾阿里巴巴的融资史，也相当霸气。2005年，傍了洋土豪———雅虎拿了10亿美金。可到了2011年，马云直接把支付宝从上市公司剥离，整得中概股集体暴跌。2007年至2012年，阿里巴巴外贸业务板块香港上市再退市。2007年上市的发行价高达每股13.5港币，可2012年宣布退市时，回购价还是13.5港币。期间也基本没分红。相当于港股股民给了阿里巴巴5年期的190亿港币无息贷款。

面对这种信用记录，美国股民还会有多大兴趣给马云开高价呢？

   投稿邮箱：chuanbeiol@163.com   详情请访问川北在线：http://www.guangyuanol.cn/