“实业与投资并不矛盾。”联想控股董事长柳传志曾这样解释联想从实业到投资的布局安排。从2001年成立联想投资(后改为君联资本)，到2003年弘毅投资挂牌，再到2008年组建联想之星，联想控股在投资领域的运作安排，丝毫不逊于在实业方面的拓展速度。而与此相对应的是，它们在整个联想系里的地位也日趋突显，这从联想控股现有的业务布局中不难看出。

按照联想控股目前的架构，在其三大战略性业务中，“联想之星”孵化器投资与核心资产运营及资产管理并驾齐驱，而君联资本和弘毅投资则是资产管理板块下的基金投资部分。

与一般市场化投资机构起步有所不同的是，君联资本、弘毅投资和联想之星三者从一开始就背靠着联想控股这座大山，“含着金汤匙出生”也就注定会走得更为顺畅，获得更多的关注与资源。《第一财经日报》发现，君联资本、弘毅投资和联想之星的第一期基金均出自联想控股本身。用柳传志的话来讲，在没有经验的时候强行去募集别的LP的钱，如果把别人的钱赔进去了不好，应该拿自己的钱来付学费。

事实证明了这种判断的正确性。君联资本的一期基金获得了7倍的回报率，而弘毅投资在国企改制案例上的一举成名，也奠定了其在PE界的领先地位，联想之星更是因为柳传志的力挺及联想控股内部不遗余力的支持得以在机构天使群体中迅速崛起。

一位熟悉联想控股的人士告诉记者，在联想这个大盘子里，其实更侧重的还是实业发展，至于在资产运作方面的布局也有一个目的是为了给实业发展提供资金支持。“不论是做农业还是进入化工领域，背后对资金的需求量都很大，而这些行业又都属于周期性行业，业绩波动比较明显。但是VC/PE领域的业务由于进入时间长，累积经验丰富，资产规模及收益都能保证，可以做到给联想控股贡献较好且稳定的收入。”他说。除了持续创造现金流、为核心资产的运营和孵化器的投资提供资金保障外，还将扮演核心资产项目储备库的重要角色。

联想的投资棋局

联想控股涉足投资领域可以说是偶然，但也是必然。

2001年，联想集团在PC制造和IT分销领域占据优势地位，根据当时业务发展需要，分拆为从事电脑业务的联想集团和从事分销业务的神州数码集团，在两大业务集团之上成立联想控股，形成投资控股型的集团构架。

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