原标题：龙大肉食全产业链布局，可实现逆周期扩张

    龙大肉食凭借20多年对日出口的品质优势，目前业务已遍布全球20多个国家，与百胜集团（肯德基、必胜客）、麦当劳、上海梅林、湾仔码头、永和大王、呷哺呷哺、北京汉拿山以及上海盘古等多个食品龙头企业建立了长期合作关系，是家乐福、大润发、佳世客、永辉、银座、家家悦等商超系统指定肉食供应商，以及北海舰队、陆军中战部队的团餐肉食供应商。

    龙大肉食发布2020年中期业绩预告：2020年上半年归属于上市公司股东的净利润30,000.00万元-31,000.00万元，比上年同期9,556.92万元，增长：213.91%—224.37%。龙大肉食公告，公司业绩变动主要原因有：受国内生猪价格高位运行和新冠疫情等影响，公司养殖、冷冻肉和熟食等业务盈利能力增加。

    龙大肉食新的大股东带来新的战略发展。我们认为，龙大肉食自2019年变更为新的大股东蓝润集团后，各项业务有望以更大的推力和更快的速度实现发展。尤其是龙大肉食全产业链布局，可实现逆周期扩张，在当前养殖和冻肉盈利为主的情况下，龙大肉食有望用养殖和冻肉的利润提前布局屠宰和肉制品业务，待猪价下行，生猪供给充分的情况下，充分发挥屠宰和肉制品业务的盈利贡献，从而保证龙大肉食利润的可持续高增长。

    龙大肉食目前每开拓一项业务都显著提高盈利弹性。龙大肉食从过去的小型屠宰厂发展到规模化大型屠宰厂，不仅带来屠宰量的增长，而且因为规模效应费用率降低和大厂更能强化上下游议价权，带来单头盈利的提升，从而实现“量利齐升”。此外，龙大肉食大力发展肉制品业务，实现了从粗加工低毛利的屠宰业务到深加工高毛利的肉制品业务转型，使龙大肉食渐渐从制造型企业向消费品企业转型发展。龙大肉食发展养殖业务，不仅养殖成本远远低于社会平均成本，而且平抑猪周期成本波动，实现逆周期扩张，显著提高资金使用效率和带来高盈利弹性。

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