夏寅

　　7月25日，停盘整整三个月的鑫富药业(002019.SZ)复盘涨停，相应的重组方案亦随之出炉。

　　其拟以每股7.94元/股的价格向程先锋等10名自然人发行股份2.2亿股，购买程先锋持有的合肥亿帆生物医药有限公司(以下简称“亿帆生物”)100%股权和程先锋等10名自然人合计持有的合肥亿帆药业有限公司(以下简称“亿帆药业”)100%股权。

　　本次交易完成后，亿帆生物和亿帆药业成为上市资产，而程先锋将持有鑫富药业47.30%的股权而成为其实际控制人。

　　然而，鑫富药业此番闪电重组背后涉嫌泄密，遭遇了山东青岛神秘资本大鳄的狙击。

　　同时，拟注入资产预估值高达17.5亿元，其中亿帆生物预估值14.8亿元，增值率高达660.84%，亿帆药业预估值为2.7亿元，增值率也达到了163.46%。

　　注入资产高企的评估价背后，则是资产质地堪忧和盈利能力存疑。

　　据记者调查，亿帆生物以薄利的药品配送起家，在安徽合肥当地相同规模的企业有数十家；而另一家亿帆药业则是借壳“前夜”拼凑而成的“大杂烩”，当中包括亏损资产或负资产。

　　闪电重组疑泄密

　　浙江当地的资本人士对记者表示“今年年初杭州有一家企业在与鑫富接触，想借壳的。没有想到这次的重组方介入很快，中间牵头人可能有很强的背景。”

　　今年4月24日，尚未摘帽的*ST鑫富突然停盘，称其正在筹划与公司相关的资产收购事项，5月7日，鑫富药业宣布正式进入筹划重大资产重组事项。

　　值得关注的是，据鑫富药业2013年一季度报，青岛京润农业发展有限公司(以下简称“青岛京润”)和青岛国新航投资管理有限公司(以下简称“青岛国新航”)新晋公司第四、五大股东，分别持有170.97万股和165.76万股。

　　上海一位阳光私募人士向记者表示，“根据个人经验，这两家企业应该是受同一股资金在操作。”

　　工商资料显示，青岛京润和青岛国新航法定代表人同姓“武”，分别是武凤泽和武长洪。记者还发现，青岛国新航和青岛航空技术专修学院(以下简称“青岛航专”)前法定代表人皆为“姜冰琴”。而青岛航专曾是二级市场精准狙击ST股重组的资本大鳄。

　　前述私募人士对记者分析：“机构或是个人专门炒重组概念可能有一定的渠道的；换句话说，有得到消息的资金，那肯定有泄露消息的人。是否涉嫌内幕交易，这种行为只有监管部门去鉴定。”

　　对此，鑫富药业董秘吴卡娜回应道：“青岛两家公司我们不知道，也不认识。”

　　7月25日，鑫富药业复盘涨停， 报收8.79元，创出了阶段性新高。而上述青岛资本一季度建仓成本在7元-7.5元区间。

　　业绩暴增异象

　　据重组公告，亿帆生物采用收益法进行预估，预估值为14.80亿元，较归属于母公司的净资产1.95亿元足足增加了12.85亿元。

　　对此，鑫富药业董秘吴卡娜称，“亿帆生物不是一个生产型的企业。(公司是)轻资产的，做物流的，所以评估用收益现值法”。

　　但一家国内大型药企安徽负责人惊讶地表示，“亿帆生物没有听说过，怎么要上市了？就合肥当地药品配送企业太多了，大大小小一百家估计不止。”

　　2011年和2012年，亿帆生物营业收入为5.09亿元和7.94亿元，其中药品配送收入为3.78亿元和4.72亿元，占比分别高达74.37%和59.50%。

　　前述药企负责人进一步表示，“合肥年收入亿元以上的药品配送企业也有十余家。这些药品配送企业利润很薄的，毛利通常在5%左右甚至还不到。”

　　记者发现，2011年和2012年，亿帆生物的净利润相差极大，分别是148.21万元和4307.78万元，其中2012年较2011年同比增长了2806.54%。

　　据其财报，2012年药品配送业务收入为4.72亿元，较2011年3.78亿元增长25%；而其委托生产 代理业务收入为2.86亿元，较2011年1.19亿元增长140%。

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