上海一位投行保代对记者提出疑问，“2012年业绩释放出来是比较可疑的，药品配送业务收入实现增长，其低毛利率不可能有很多利润贡献；可见利润主要是从委托生产 代理业务收入释放出来的，该业务收入增长两倍，净利润增长十几二十倍，好像高了一点。”

　　如果单从委托生产 代理的家数看，亿帆生物2011年为2家，而2012年仅仅增加了1家。

　　鑫富药业董秘吴卡娜解释为，“2012年较2011年一些渠道打通了，一些费用就不会增长很多。”

　　“大杂烩式”包装上市

　　鑫富药业此次重组的另一注入资产为亿帆药业。

　　重组公告显示，亿帆药业成立于2008年8月1日，经过一系列收购形成如今的规模。

　　2009年6月，亿帆药业收购了安徽新陇海药业100%股权和湖南芙蓉制药的51%股权。据鑫富药业董秘吴卡娜介绍，“芙蓉制药是给新陇海做原料药的，新陇海是做尿素维E乳膏，业绩比较稳定。”

　　2011年、2012年，新陇海实现营业收入4932.85万元和4460.50万元，相应的净利润为1400.76万元和1330.97万元。

　　但此后，亿帆药业的收购却“专买”亏损企业。

　　2010年2月，亿帆药业进行了关联收购，收购了同一控制人程先锋旗下合肥亿帆医疗80%股权，该公司2011年和2012年各亏损1.94万元和15.48万元。

　　2011年，亿帆药业收购新疆希望制药100%股权。2011年和2012年，该公司净利润分别是-7.39万元和-2.93万元。

　　值得注意的是，2012年亿帆药业收购的安徽雪枫药业净资产竟然为负。2012年雪枫药业净资产和净利润各为-112.48万元和-34.28万元。

　　值得一提的是，上述亿帆药业一系列收购价格在本次鑫富药业重组预案中并未披露。

　　前述投行保代对记者评价，“把几块资产拼凑打包上市的情况在IPO也可见，一些盈利能力很差的资产高估值装入上市公司，价值翻几番再二级市场套现。”

　　对于亿帆药业并购亏损企业，董秘则没有正面回答，只是强调“有两家企业(业绩)还是可以的”。

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