中国主要体育品牌、由原体操运动员李宁创办的李宁有限公司（02331.HK，下称李宁公司）昨日在港交所公告称，董事会已批准实施大规模的一次性渠道复兴计划（渠道复兴计划），以解决几年来销售渠道积累的问题，预计所需一次性费用介于14亿-18亿元人民币。

    公告坦言，上述计划将导致该公司2012年度业绩出现大幅亏损。有分析师预计，该项计划可能导致李宁公司今年的亏损幅度大大超出预期，达到数亿元之巨。这也将是李宁公司自2004年6月香港挂牌以来的首次年度亏损。

    在昨日召开的电话会议中，李宁公司执行副主席金珍君（KimJinGoon）称，渠道复兴计划的费用将以非现金的方式——以应收账抵销方式体现，“仅仅是资产负债表的调整而已，并不要求额外资金，不会影响李宁公司的现金流。”

    李宁公司股价昨收跌3.9%。

    “会和每个经销商谈”

    在中国本土体育品牌深陷库存高企以及折扣战泥淖之际，李宁公司今年获得私募巨头TPG和新加坡政府投资公司注资。正是在TPG主导下，李宁公司展开了一连串改革。

    今年7月5日，李宁公司发布公告宣布高层人事变动，在李宁供职20多年的张志勇于7月4日起退任行政总裁，李宁公司创始人及执行主席李宁重新复出，与新任命的李宁公司执行副主席——私募基金TPG合伙人金珍君共同主导李宁变革。昨日的公告特别提到，金珍君加盟以来，李宁公司今年启动的“变革计划”的细节得以完善。

    李宁公司此前借助“批发式的运营”大肆扩张。然而近几年，整个体育用品行业的增速迅速下滑，过度扩张的恶果浮现。在昨日的公告中，李宁公司承认，“过度扩张导致经销商库存增加，对零售店铺的店效和盈利能力造成不利影响，并导致零售店铺现金流和财务状况持续恶化，许多经销商很难仅通过自身改善内部经营来解决这一状况。”

    根据该公司 制定的渠道复兴计划，作为“变革计划”的主要构成，渠道复兴计划将“拿出”14亿-18亿元，支持经销商清理库存、存货回购、合理化销售网络，以及制定针对性计划，以重整个别参与者的应收账结构。

    在昨日召开的电话会议中，金珍君强调，之所以采取这项计划，是希望能够一次性解决渠道中的库存问题，今后不用再重复。

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