你有张良计，我有过墙梯。以东方银星控股权为目标，大股东银星智业与举牌方豫商集团演绎的股权纷争大戏高潮迭起。为达到各自的利益诉求，多种收购、反收购战术接踵亮相，其间的明争暗斗为资本市场罕见。

昨日，上证报记者采访了银星智业、豫商集团的核心人士，逐步还原出收购、反收购双方的利益动机及运作模式，其心理暗战颇为激烈。

据记者调查，在豫商集团第二次举牌后，作为上市公司东方银星控股股东的银星智业便已密谋实施一系列反收购计划：先是借助信托资金低调吸筹，进而促动上市公司修改《公司章程》且拒绝网络投票，再到二级市场掐点举牌。一系列战术环环相扣、节节推进，向外界充分展现了其“资本老手”的形象。

作为“资本新军”，豫商集团最初的进攻策略较为简单直接，即利用资金优势不断买股、举牌，但发现对手绝非善类后，随之由明争转为暗斗，以避免过早暴露底牌。记者最新获悉，在本月12日持股比例达到15%后，豫商集团此后仍在持续买股，目前持股比例已接近20%，却精确止步于举牌线。

短期来看，双方上述攻守策略，均是为了“应战”将于7月29日召开的股东大会(审议修改《公司章程》议案，需参会股东三分之二表决通过)。其结果或将影响两大股东的后续计划。

⊙记者 徐锐

反收购战术环环相扣

“我们正在仔细读银星智业的举牌报告，你注意到没有，东方银星近期股价在13块左右，而银星智业方面的平均买入成本仅为10.61元/股，这说明了什么？”昨日，豫商集团相关人士反问记者。

东方银星7月24日公告显示，经银星智业委托授意，华宝信托在6月28日至7月19日集中买入东方银星640.01万股，触及5%的举牌线。而在此期间，东方银星二级市场整体加权成交均价为每股11.65元，且股价只在7月5日之前低于10.61元。

“银星智业明显是在低位买入了大量筹码，并精心设计好了举牌的时点。”在豫商方面看来，银星智业该项计划早有预谋。

不得不提的是，银星智业幕后控制人李大明现担任东方银星董事长一职，且公司副董事长、总经理、财务总监等重要岗位也均由银星智业方面把控。而就在华宝信托低位吃进大量筹码后，东方银星突然于7月12日宣布拟对《公司章程》部分条款进行修改，其目的是将豫商集团挡在董事会之外。

正是这一举动触怒了豫商集团，后者当日即从二级市场大量买入股份，又一次触及举牌线。而在豫商集团巨资拉抬及中小股东“跟风”买入之下，东方银星此后股价随之大幅飙涨，华宝信托所购股票由此一举脱离成本区。“银星智业此次举牌的部分资金是通过信托借贷所得，股价上涨无疑能缓解其借贷压力，而其在华宝信托建仓完毕后随即通过上市公司公告修改章程，间接推涨股价，这一行为是否存在操纵股价的嫌疑？”豫商集团上述人士质疑道。

显然，深谙运作的银星智业“读透”了豫商集团的心理，并借此上演了一出“请君入瓮”。

银星智业在举牌时点选择上也颇有讲究。

   投稿邮箱：chuanbeiol@163.com   详情请访问川北在线：http://www.guangyuanol.cn/