赵峰

一方面，遭到高管频频套现数亿元；另一方面，多家机构合力接盘。业绩平平的智飞生物(300122.SZ)在短短半年时间，成为今年创业板公司的独特一景。《中国经营报》记者注意到，在该公司高管减持与机构围猎的同时，智飞生物半年时间涨幅达六成。

“在一系列扎眼的表象背后，恐隐藏着一个利益交换链条。”多位关注该公司动向的业内人士分析指出，智飞生物的种种动向背后，恐与该公司掌舵人蒋仁生意图更换管理层有关。然而，尽管股票被机构围猎热炒，但净利润增速下降的现状将给智飞生物的前景蒙上一层阴影。

默契的减持与接盘

高管减持与机构接盘之所以屡现默契，表面上或是众机构对该公司前景的看好，但实质上或许是双方进行的一场利益交换。

从今年3月初到6月底(除6月25日大跌探至34.5元/股)，拥有生物疫苗概念的智飞生物在二级市场上，其股价基本上一直在37元/股到42元/股之间徘徊，在近四个月的时间，股价波动不到15%。但在7月份以后，其股价则节节攀升，从38.6元/股一路涨至50.8元/股，并创下历史新高，一个多月股价累计上涨超过57%。

值得关注的是，在智飞生物股价一路上扬的同时，机构扎堆其流通盘，并且控制了其流通盘45%以上的股份。据智飞生物2013年中报显示，截至今年6月30日，智飞生物前十大流通股 计出现了6个机构股东，以及两个券商客户信用交易担保账户。其中包括国泰君安君享融通三号、君享融通九号、君得鑫三个集合资产管理计划，长盛同德主题增长基金、长盛动态精选基金，以及鹏华优势治理基金，累计持股近3788万股，超过流通盘的45%。其中国泰君安君享融通三号持有1802万股。

事实上，截至今年6月底，国泰君安旗下上述三个集合资产管理计划合计持有智飞生物近2865万股，约合流通盘的34%，其中以1802万股位居流通股东第一“宝座”的国泰君安君享融通三号，就掌控了近22%的流通盘。而再加上其他机构的围猎，智飞生物超过45%的流通盘已经被机构收入囊中。

当然，在机构纷纷加入的同时，该公司董事吴冠江频频减持套现。公开信息显示，吴冠江于2012年6 月14日~2012年7月16日，通过大宗交易系统累计减1778 万股，折价率为5.2%、6.6%，累计套现3.72亿元。2012年7月22日，吴冠江又减持1018万股，再次套现2.35亿元，折价6.15%，接盘的是中海信[微博]托-保证金1号。

中海信托在2013年3月6日再次掏出2.06亿元接盘吴冠江减持的600万股。随后的3月14日，吴冠江减持的1380万股，则由国泰君安君享融通三号接盘。

梳理资料不难发现，其实中海信托-保证金1号也只是一个“过桥基金”，过桥抽板的正是国泰君安君享融通三号和九号。智飞生物一季报披露中海信托持股1147万股，半年报中则完全从前十大流通股东中消失。从大宗交易数据的痕迹看，国泰君安君享融通三号、九号分别从其手中买走了284万股、863万股。

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