在上述复杂错综的交易中，各方似乎都是赢家。就吴冠江而言，他在智飞生物长期每日成交额仅有千万元的情况下，迅速成功套现几亿元；对于中海信托－保证金1号来说，最初在去年三季度介入智飞生物，成本只有23.18元/股，此后虽有小幅加仓，但成本依然低于今年6月抛出的36.36元/股价格，短短不足一年的时间里收益率逾五成；至于 的接盘方国泰君安的两只理财产品，接盘的成本价还不到37元/股，而该股8月7日收盘价已达50.6元，短期收益率也超过了20%。

资深私募经理张亮对此分析称，从上述基本情况不难看出，该公司每一次高管减持都伴随着股价高涨，其后是机构接盘。这其间不排除某种利益交换之嫌。实际上，吴冠江自2012年减持至今，经过几轮套现，其持股从10440万股下降为6682万股，持股比例从26.1%降为16.7%，累计套现金额也达到了12.8亿元。其中，很大一部分接盘资金来自于这些机构，尤其是国泰君安系。在张亮看来，高管减持与机构接盘之所以屡现默契，表面上或是众机构对该公司前景的看好，但实质上或许是双方进行的一场利益交换。也就是说，高管急于兑现多年来期待的真金白银，而机构则利用此机会短期也实现浮盈。

管理层将换代？

该公司精心安排的高管减持与机构接盘持股局面能维持多久亦尚未可知。而一旦机构们出手砸盘，该公司高企的股价将岌岌可危。

在上述高管减持与机构接盘双方皆大欢喜的背后，或隐藏着更深的意图。据来自该公司所在地重庆的多位业内人士透露，其实在市场表象隐含的意思是，该公司即将到来的管理层更替安排。

“智飞生物掌舵人公司董事长蒋仁生在实现了公司上市，并布局完多个自主生物疫苗产业市场后萌生退意。”重庆本地医药界一位业内人士告诉记者，蒋仁生有意将公司交接给其儿子蒋凌峰，在重庆当地已不是什么秘密。但如何平稳过渡，蒋仁生或早有筹划。其中平稳过渡中，最大变数是如何避免现任高管层中的强势人物——公司副董事长吴冠江的影响。

根据公司半年报披露，吴冠江现任公司副董事长、副总经理。蒋仁生、吴冠江、蒋凌峰的任期都是到2015年7月31日。老蒋先生今年59岁，而小蒋先生今年32岁。小蒋先生目前担任两家子公司的副总经理，显然，要全盘接手整个上市公司，在年龄、资历上还略显不足。

   投稿邮箱：chuanbeiol@163.com   详情请访问川北在线：http://www.guangyuanol.cn/